1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

　　2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第kb体育官网 kb体育网址三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

　　公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入169.10亿元，同比下降3.57%，公司实现归属于上市公司股东的净利润3.74亿元，同比下降13.06%。

　　公司发布2025年一季报，2025年Q1公司实现营业收入38.86亿元，同比下降2.82%，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比下降21.30%。

　　2024年公司业绩略有下降，主要系海外收入略降。2024年，全球LED照明市场受政治经济局势波动及地缘政治紧张因素影响，整体增长节奏有所调整。公司旗下主要有朗德万斯和

　　两个品牌，其中朗德万斯前身是欧司朗光源及通用照明事业部，其销售体系主要在海外，2024年朗德万斯收入96.47亿元，相比于2023年106.06亿元收入，下降幅度为9.04%，是公司2024年收入下降的主要原因；木林森品牌销售体系位于国内，2024年收入67.68亿元，相比于2023年65.80亿元收入略有增长，主要系公司在智能照明、植物照明、光伏储能及空气净化等多个领域有着广泛的市场影响力。2025年全球LED照明市场将实现恢复性增长。TrendForce预测，2025年，伴随全球经济回暖、建筑与基础设施翻新项目逐步复苏，以及高光品质、健康照明需求的持续提升，全球LED照明市场规模将实现恢复性增长，预计达566.26亿美元。

　　未来传统照明市场仍是全球照明市场增长的主导力量。尽管智能照明的兴起为行业带来了新的增长点，但传统LED照明产品在全球市场的渗透率依然持续增长。特别是在国内外对于建筑、道路、公共设施等传统领域的光源升级改造需求日益增加，传统照明市场依旧保持强劲增长势头。预计在未来几年内，全球传统LED照明市场仍将占据主导地位，尤其是在新兴市场和老旧建筑翻新改造项目中，传统照明产品仍将占据大部分市场份额。

　　盈利预测、估值与评级：我们认为2025年LED照明行业复苏性增长仍相对较弱，因此下调公司2025-2026年归母净利润预测分别为6.81亿元（下调25.41%）、10.37亿元（下调9.75%），新增公司2027年归母净利润预测为11.49亿元。公司作为国内领先的LED封装与照明应用综合解决方案提供商，我们看好公司长期发展潜力，维持公司“买入”评级。

　　光大证券-国科微-300672-跟踪报告之二：整合全产业链，并购中芯宁波打破海外滤波器垄断-250606

　　光大证券-峰岹科技-688279-跟踪报告之二：专注于电机驱动控制，成长空间广阔-250603

　　光大证券-长电科技-600584-跟踪报告之五：运算及汽车电子构筑增长引擎-250528

　　光大证券-新易盛-300502-跟踪报告之四：优秀的产品和精细化管理能力，助力公司业绩持续高增-250…

　　光大证券-中际旭创-300308-跟踪报告之四：24年和25年Q1业绩高增，国内市场和1.6T产品将加速增长…

　　您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。