近日，全球照明行业领导者昕诺飞公布了2025年第二季度及上半年业绩报告。报告显示， 尽管整体销售额受到传统照明业务萎缩和汇率波动的拖累，但在消费业务强劲增长的推动下，实现了平稳表现。
昕诺飞2025年第二季度总销售额14.18欧元，同比下降4.4%，可比销售kb体育官方网站 kb体育登录额下降1.4%。主要受到传统照明业务的持续衰退影响，负面汇率影响（主要是美元走弱）也对销售额造成了3.0%的冲击。剔除传统业务后，可比销售增长0.8%，显示昕诺飞在互联照明和智能解决方案领域的战略重点正在逐步取得成效。
调整后EBITA利润率为7.8%，较去年同期下降10个基点，主要由于成本吸收增加和再投资支出。尽管如此，公司通过成本控制和业务优化，保持了相对稳定的盈利能力。
自由现金流为3600万欧元，低于去年同期的5100万欧元，下降29.4%，主要受运营收入减少和现金流出增加影响。自由现金流占销售额的比例从3.4%降至2.6%，低于公司全年7%-8%的目标。
公司截至6月30日回购了价值6520万欧元的股份，显示出对长期价值的信心。
专业业务销售额下降2.9%，至9.31亿欧元（包括3.1%的负面汇率影响），占公司总销售额的65.7%。可比销售额增长 0.2%。得益于美国市场的强劲表现以及所有地区的互联智能照明销售，公司业务恢复增长。
调整后息税折旧摊销前利润（EBITA）下降900万欧元至6900万欧元。调整后息税折旧摊销前利润率下降70个基点至7.4%，原因是部分固定成本削减被重新投资于营销和销售费用，以增强增长势头。
消费业务销售额下降0.5%至2.96亿欧元（包括3.1%的负面汇率影响）。可比销售额增长 2.6%，这一增长主要得益于互联家居产品（如飞利浦Hue生态系统）继续保持强劲需求表现。调整后息税折旧摊销前利润率为7.4%——该业务在盈利能力上与专业业务相当。
OEM业务在本季度表现疲软，销售额下降14.5%，至9000万欧元（包括2.9%的负面汇率影响）。可比销售额下降11.6%，部分原因是两大客户订单减少。此外，该业务继续面临非连接组件的激烈价格竞争。调整后息税折旧摊销前利润率下降240个基点至8.5%，原因是毛利率受到负面定价和固定成本吸收不足的影响。
传统业务销售额大幅下降28.9%至8100万欧元（ 包括2.1%的负面汇率影响 ）。可比销售额下降26.8%，尽管销售显著下滑，该业务调整后EBITA利润率提升290基点，高达18.6%，这主要得益于严格的价格和成本管理带来的毛利率增长。
传统业务的持续萎缩表明昕诺飞正逐步减少对这一领域的依赖，转而专注于增长潜力更大的互联照明和智能解决方案。
昕诺飞的互联智能照明业务是其核心增长引擎。第二季度，互联照明点安装基数达到1.56亿，较第一季度的1.53亿有所增长。这一增长反映了公司在智能照明和物联网领域的持续领先地位。消费者对节能和智能照明解决方案的需求增加，推动了这一领域的强劲表现。
循环经济收入：达到37%，较上一季度增长1%，超过2025年目标32%。主要贡献来自于专业和消费者LED灯具。
改善生活收入：达到33%，超过2025年目标32%，主要得益于EyeComfort消费者产品和符合Dark Sky标准的专业灯具。
可持续发展排名：昕诺飞在Corporate Knights Europe 50排名第六，彰显其在欧洲最可持续企业中的领先地位。
公司还推出了其气候转型计划，目标是到2040年实现整个价值链的净零排放，符合科kb体育官方网站 kb体育登录学碳目标倡议（SBTi）的验证目标。
尽管专业和消费业务表现良好，但昕诺飞的整体收入未达市场预期，导致股价在财报公布后下跌11.3%。根据InvestingPro的数据，昕诺飞财务健康评分为2.71（评级为“良好”），表明其基本面依然稳健。然而，分析师下调了对昕诺飞未来时期的盈利预期，反映出市场对其短期增长前景的谨慎态度。
贸易关税：全球贸易紧张局势对供应链和成本结构造成压力。公司通过在美国建立库存和调整生产布局，缓解短期影响。
传统业务衰退：传统照明业务的持续下滑拖累了整体销售额，特别是在欧洲的专业业务领域。
汇率波动：美元走弱对销售额造成了3.0%的负面影响。考虑到美国是昕诺飞的重要市场，汇率波动对公司财务表现的影响不容忽视。
市场需求变化：消费者和专业市场在部分地区的疲软，特别是在中国和欧洲，影响了整体销售表现。
尽管如此，昕诺飞通过其在互联智能照明和可持续发展领域的领先地位，展示了其适应市场变化的能力。昕诺飞表示，基于当前市场可见性和采取的措施，其对全年目标的实现充满信心。管理层强调，将继续通过创新和成本管理，抵消传统业务下滑和外部挑战的影响
昕诺飞2025年第二季度财报显示其在复杂的市场环境中展现一定的韧性，尽管销售额和利润率略有下降，OEM和传统业务面临显著下滑，但专业和消费业务的增长，特别是在互联智能照明领域的强劲表现，凸显了昕诺飞向创新和可持续发展战略转型的正确方向。
虽然股价的下跌表明投资者对短期收入表现的担忧，但公司稳健的财务健康状况和明确的战略方向为其未来增长提供了稳定的发展基础。维持全年指引反映了管理层对未来2个季度的信心。
昕诺飞通过继续扩大智能照明生态系统并推进可持续发展目标，其在全球照明行业的领导地位有望进一步巩固。
